Tại hội nghị công nghệ của Morgan Stanley diễn ra ở San Francisco, CEO Jensen Huang đã đưa ra một tuyên bố gây chú ý khi xác nhận Nvidia có khả năng sẽ ngừng rót vốn vào OpenAI và Anthropic. Ông giải thích rằng khi hai công ty này tiến hành phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) dự kiến vào cuối năm nay, cơ hội đầu tư chiến lược sẽ chính thức khép lại. Tuy nhiên, lý do mang tính kỹ thuật này đang vấp phải nhiều hoài nghi từ giới phân tích tài chính vì nó không hoàn toàn khớp với cách vận hành của các dòng vốn giai đoạn cuối.
Trên thực tế, các quỹ đầu tư lớn thường có xu hướng dồn vốn vào doanh nghiệp ngay sát thềm IPO để tối ưu hóa lợi nhuận, nhưng Nvidia dường như không cần thêm đòn bẩy tài chính từ các thương vụ này. Với vị thế là nhà cung cấp chip xử lý hàng đầu, Nvidia đang thu về lợi nhuận khổng lồ từ việc bán phần cứng cho chính các đối tác của mình. Đại diện Nvidia cho biết các khoản đầu tư trước đây chủ yếu nhằm mở rộng hệ sinh thái, và mục tiêu chiến lược này hiện đã được đáp ứng đầy đủ thông qua các cổ phần hiện có.
Một khía cạnh khác khiến giới quan sát lo ngại là tính chất vòng lặp tài chính trong các thỏa thuận này, điều có thể tạo ra một bong bóng đầu tư tiềm ẩn. Nhiều chuyên gia kinh tế đã chỉ ra rằng Nvidia đầu tư hàng tỷ USD vào các công ty AI, và sau đó các công ty này dùng chính số tiền đó để mua lại chip của Nvidia. Sự sụt giảm quy mô đầu tư thực tế từ mức cam kết ban đầu 100 tỷ USD xuống còn 30 tỷ USD trong vòng gọi vốn gần nhất của OpenAI cho thấy Nvidia đang thận trọng hơn trước những rủi ro về cấu trúc dòng vốn.
Mối quan hệ giữa Nvidia và Anthropic cũng trở nên căng thẳng sau những phát ngôn nhạy cảm của CEO Dario Amodei khi so sánh việc bán chip hiệu năng cao với các giao dịch vũ khí hạt nhân. Tình hình càng phức tạp hơn khi Anthropic vừa bị chính quyền Mỹ đưa vào danh sách đen, cấm các cơ quan liên bang sử dụng công nghệ của hãng do từ chối phục vụ mục đích quân sự hoặc giám sát hàng loạt. Ngược lại, OpenAI nhanh chóng đạt được thỏa thuận với Lầu Năm Góc, tạo ra một sự phân hóa sâu sắc về định hướng giữa hai đối tác lớn nhất của Nvidia.
Việc Jensen Huang quyết định rút lui khỏi các vòng gọi vốn tương lai có thể là một bước đi chiến lược để thoát khỏi mạng lưới quan hệ phức tạp và đầy rủi ro chính trị. Dù lý do chính thức được đưa ra là quy luật thị trường chứng khoán, nhưng những biến động trái chiều giữa OpenAI và Anthropic cho thấy Nvidia đang muốn giữ khoảng cách an toàn. Thay vì tiếp tục sa lầy vào các cuộc đối đầu trực diện của các khách hàng, Nvidia dường như đang tập trung bảo vệ vị thế nhà cung cấp hạ tầng độc lập trong cuộc đua trí tuệ nhân tạo.